加密市场越热，CFTC 越慌？动荡监管者的「控场」 难题
撰文：Lydia Beyoud、Nicola M White 与 Liam Vaughan，彭博社
编译：Luffy，Foresight News
今年 3 月，距离海湖庄园不远的佛罗里达州博卡拉顿的一个会议厅，商品期货交易委员会（CFTC）代理主席 Caroline Pham 走上霓虹闪烁的舞台，发表了纪念该机构成立 50 周年的演讲。
自 1975 年以来，当时期货主要为工业企业和农场主所用，随着金融衍生品爆发式增长与加密货币出现，CFTC 已悄然监管着规模超 500 万亿美元的市场。但 Pham 此行并非要客气地细数 CFTC 的成就。
寒暄几句后，Pham 告诉期货行业协会会议的参会者：CFTC 的律师提起的诉讼过多、罚款过重，还在未先确立基本规则的情况下就急于约束本意良好的公司。她还表示，机构存在 「内部治理」 与 「不当行为」 问题，需要 「立即采取纠正措施」。
从某些方面来看，便只是代理主席，Pham 这位 CFTC 跨党派五人委员会中资历较浅的共和党人，成为这一最高职位的人选也令人意外。她曾是华尔街合规官员，后来成了加密货币支持者，在社交媒体上十分活跃。她因公开指出机构内部问题、批评部分员工而引发关注。「委员会偏离宪法的程度让我痛心，」 她在一份公开声明中写道。另一份声明则称：「这不仅是通过执法进行监管，这是专断监管。」 她还在领英上发帖称：「我再次呼吁开展强制性 CFTC 员工培训项目」，以提升 「基础知识水平」。
人事震荡与裁员潮：机构内部陷入混乱与猜忌如今，在这个通常被视为 「过渡性」 的职位上任职 7 个月后，Pham 已将数名高级管理人员免职，还以案件积压为由，主导了至少 15% 的裁员，并终止了三分之一的未决调查。按计划，她的任期本应在今夏结束，当时预计唐纳德・特朗普总统提名的正式人选、前 CFTC 委员 Brian Quintenz 将接任。但 Quintenz 的任命流程被搁置了，因为加密资产交易所 Gemini 联合创始人 Tyler Winklevoss 投诉称，该候选人存在过多利益冲突，且并非真正的加密货币支持者。对一位曾领导 a16z 全球政策事务的人而言，这一指控出人意料。Quintenz 同时还是预测市场 Kalshi 的董事会成员，他拒绝对本文置评。
削减 CFTC 这类严谨的金融监管机构，未必会引发像削减环境保护局、教育部、甚至是 SEC 那样的强烈抗议。且在 Pham 的前任任职期间，CFTC 确实因监管过度遭过批评。但这个低调机构的状况至关重要：期货与大宗商品是全球经济的核心，推动着能源、食品与金融领域的交易，影响着从咖啡、玉米油到汽油的所有商品价格。2008 年金融体系崩溃，部分原因就是复杂衍生品的泛滥，这类产品后来被纳入了 CFTC 的监管范围。
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